2026 年 9 月 25 日，云服务巨头 Akamai 在其证券文件中披露了一笔震动整个 AI 与云计算行业的历史性交易：Anthropic 承诺在七年内向 Akamai 支付 116 亿美元（约合人民币 820 亿元），用于购买云基础设施服务。这一数字是 2026 年 5 月彭博社报道的 18 亿美元初始协议的六倍多，也成为 Akamai 公司成立以来签署的最大合同。
协议结构：认股权证创新，打破行业惯例
这笔交易的结构尤为特殊。Akamai 向 Anthropic 发放了一份认股权证（Warrant），可转换为 770 万股无投票权的优先股，相当于 Akamai 约 5% 的流通普通股，行权价格为每股 111.33 美元。其中约 2% 将在 Anthropic 完成首笔付款后生效归属，剩余部分与 Anthropic 在 Akamai 的持续消费挂钩——每额外投入 30 亿美元即可解锁约 1% 的股权。按此机制计算，若 Anthropic 将总投入提升至约 200 亿美元，持股比例最高可达到 5%。
这一安排颠覆了 AI 行业常见的「循环投资」模式——即芯片厂商和云服务商在向 AI 实验室出售产品的同时，直接入股这些实验室。Akamai 反其道而行，将认股权证作为交易结构的一部分，由供应商向客户（Anthropic）提供潜在股权，且股权规模随客户消费增长而扩大。类似结构曾在 2025 年出现，AMD 以认股权证绑定 OpenAI 的芯片采购里程碑。
财务预期：2027 年开始贡献收入
根据 Akamai 在投资者电话会议上的表述，2026 年不会从该协议中获得收入。2027 年下半年开始，预计将为 Akamai 带来 1.5 亿至 3 亿美元收入；到 2028 年底，年化收入节奏将接近 17 亿美元。
为支撑这一容量建设，Akamai 计划投入约 55 亿美元建设相关产能，并在 2026 年额外增加约 17 亿美元资本支出，用于提前采购内存等组件。
Anthropic 的这笔投入延续了其一贯的「算力囤积」策略。Anthropic 此前已与亚马逊、谷歌、微软和 AMD 等公司达成投资或采购协议，CEO Dario Amodei 曾在 2025 年 12 月告诉《纽约时报》， Anthropic 参与此类交易的「规模不及某些竞争对手」。
市场反应与行业意义
消息公布后，Akamai 股价在盘后交易中一度大涨 17%，据《华尔街日报》报道。
这笔交易也标志着 AI 基础设施投资的一个新趋势：通用 CPU 的需求正在增长。随着 AI 智能体（AI Agents）承担越来越多的任务，如代码运行和网页浏览等通用计算工作的需求也在上升。Akamai 并未透露 Anthropic 将如何使用这些 CPU 资源，但 CPU 正是这类通用型 AI 负载的核心。
该协议的最终规模存在一定不确定性：Akamai 在证券文件中指出，协议能否如约履行取决于 Akamai 是否满足特定的交付和服务可用性要求，且任何一方在特定条件下均可终止协议。
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